버블티는 중국 소비자의 한계를 시험할 것이다

2021년 6월 24일 중국 베이징에 있는 중국 버블티 체인 Nayuki 매장에서 직원들이 고객을 위해 차 음료를 준비하고 있습니다. REUTERS/Tingshu Wang

홍콩, 8월 8일(Reuters Breakingviews) - 버블티는 중국 소비자에게 새로운 전조가 될 수 있습니다. 중국 최대 매장 체인인 Mixue Bingcheng을 포함하여 최소 6개의 보바 음료 제조업체가 홍콩이나 미국에서 기업공개(IPO)를 계획하고 있다고 Bloomberg가 보도했습니다. 리서치 회사인 Momentum Works에 따르면 2021년에 200억 달러의 매출을 올린 시장에서는 마진이 낮습니다. 그러나 중국이 절실히 필요한 부양책을 보류하더라도 이 부문은 번창할 수 있습니다.

지금은 글로벌 투자자들에게 중국 Z세대 사이에서 인기 있는 값싼 설탕 음료를 소개하기에는 어색한 시기입니다. 세계 2위 경제 대국의 쇼핑객들은 자신감이 약화되고 청년 실업률이 사상 최고치인 21%에 도달함에 따라 허리띠를 조이고 있습니다. 본토 KFC 및 피자헛 매장을 운영하는 Yum China(9987.HK)와 160억 달러 규모의 핫팟 레스토랑 운영업체인 Haidilao International(6862.HK)과 같이 한때 인기 있는 소비업체의 총 수익률은 각각 4%와 1.3%에 불과합니다. 이는 S&P 500(.SPX)의 17%보다 훨씬 낮은 수치입니다. 홍콩 상장 버블티 체인점인 홍콩 상장 Nayuki(2150.HK)의 주가는 2021년 데뷔 이후 70% 하락했다.

그럼에도 불구하고 공개 시장을 원하는 사람들에게는 유망한 징후가 있습니다. 치즈 거품 토핑으로 유명한 Nayuki의 현재 가치는 약 10억 달러로 이는 Refinitiv가 조사한 분석가에 따르면 향후 12개월 동안 예상 수익의 약 16배에 해당합니다. 이는 전자상거래 대기업 알리바바(9988.HK)보다 11배 높은 수치이며 텐센트(0700.HK)와 동등한 수준이다. 2023년 연간 영업이익률은 6%로 아주 얇은 것으로 추정되지만 매출 성장률은 63%에 달할 것으로 예상됩니다.

한 가지 이유는 중국 소비자들이 명품, 자동차 등 고가의 임의 품목에 대한 지출을 줄이면서도 여전히 다른 분야에는 기꺼이 지출할 의향이 있기 때문입니다. 리서치 회사인 China Beige Book의 7월 데이터에 따르면 레스토랑 체인 및 여행 매출이 크게 증가했습니다. 스타벅스(SBUX.O)는 7월 2일에 끝난 분기에 비슷한 중국 매출이 전년 동기 대비 46% 증가했다고 보고했습니다. 소비가 저가형 제품으로 이동함에 따라 타피오카 볼 포장 음료 판매자에게는 좋은 징조입니다. Mixue의 음료 중 하나의 소매가는 평균 8위안으로 커피 한 잔 가격의 약 4분의 1에 해당합니다.

베이징이 가구에 현금을 지급하는 등 의미 있는 부양책을 내놓을 가능성이 거의 없는 상황에서 버블티 제조업체는 여전히 투자자들에게 강력한 맥주를 제공할 수 있습니다.

(저자는 Reuters Breakingviews 칼럼니스트입니다. 표현된 의견은 본인의 의견입니다. 네 번째 단락에 링크를 추가하려면 다시 파일을 작성하세요.)

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문맥 뉴스

7월 24일 블룸버그통신은 이 문제에 정통한 소식통을 인용해 최소 6개 버블티 회사가 홍콩이나 미국에서 기업공개를 검토하고 있다고 보도했다.

2022년에는 매장 수 기준 중국 최대 버블티 체인인 Mixue Bingcheng이 선전에서 9억 1,800만 달러의 기업공개(IPO)를 신청했습니다. 소식통에 따르면 거래는 보류됐으며 회사는 아직 최종 상장 장소를 정하지 못했다.

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